Das Unternehmen
Dollar General ist nach der Anzahl der Läden die größte Discounterkette aus den Vereinigten Staaten. Der Discounter bietet günstige Waren an, welche größten Teils non-food Produkte sind. Das Unternehmen wurde 1939 in Kentucky von Hurley Calister Turner gründet. Seit dem 13. November 2009 ist der Discounter wieder an der Börse. Zwei Jahre zuvor wurde das Unternehmen von der Private Equity Gesellschaft KKR aufgekauft und von der Börse genommen. Dollar General betreibt in den Vereinigten Staaten und Mexiko insgesamt 19.986 Läden. Diese Läden tragen nicht alle den Namen von Dollar General.
Der aktuelle CEO Todd J. Vasos ist seit Oktober 2023 an der Unternehmensspitze. Er kehrte zurück, nachdem er eigentlich die Rente genießen wollte. Er war vorher von 2015 bis 2022 bereits CEO und ein Teil des Management. Wesentlich wichtiger zu erwähnen ist, dass Herr Vasos das Unternehmen seit 2008 kennt und bereits viele Positionen bei Dollar General bekleidete. Durch diese Expertise und Erfahrungen könnte es der 62 Jahre schaffen, das Unternehmen wieder auf die richtige Spur zu bringen.
Die Aktie
WKN: A0YEES ISIN: US2566771059 Symbol: DG
Das Geschäftsmodell
Save Time. Save Money. Every day! Ist das Motto von Dollar General mit insgesamt 19.986 Filialen bietet der Discounter Convenience Food, Bekleidung, Haushaltsware und vieles mehr von bekannten großen Marken, aber auch von eigenen Marken an. Die Produkte und Lebensmittel kosten in der Regel nicht mehr als 10 US-Dollar. Die Verkäufe setzen sich prozentual gemessen vom Umsatz wie folgt zusammen:
81% des Umsatzes sind Verbrauchsmaterialien die verkauft werden, hierzu zählen zum Beispiel Papierhandtücher, Mülltüten, verpacktes essen und Snacks. Saisonale Produkte machen 10,6% aus. Dazu zählt zum Beispiel Dekoration. Haushaltsware und Bekleidungen schließen jeweils mit 5,6% und 2,8% die verkauften Kategorien ab.
Ziel des Discounter ist es die Lower Income Class, also die Haushalte mit niedrigem Einkommen anzusprechen. Gerade in den letzten Jahren als die Inflation so stark gestiegen ist, galt Dollar General als Zufluchtsort für viele mit einem niedrigen Einkommen. Darüber hinaus ist immer wieder zu lesen, dass das Unternehmen an vielen abgelegenen Standorten vertreten ist, an denen die großen Einzelhandelsketten wie Walmart oder Target keinen Laden aufweisen können. Das spielt dem Discounter sichtlich in den Karten, da die Konkurrenzdichte nicht zu stark ist.
Des Weiteren hat Dollar General nicht nur, Stores die gleichnamig sind, sondern auch zum Beispiel die pOpshelf heißen. Diese Läden unterscheiden sich grundsätzlich in der Aufmachung und an die Ansprache der Kunde. Mit dem pOpshelf Konzept möchte Dollar General eher vermögende und Menschen aus der Vorstadt ansprechen.
Die eigenen Stores von Dollar General sind in der Regel rechteckig und werden auch small boxes genannt. Nur wenige Mitarbeiter arbeiten in den Läden. Diese Mitarbeiter erhalten zum größten Teil den Mindestlohn. Bis 2004 konnte man in den Stores von Dollar General nicht mit Kreditkarten zahlen, die Gefahr die bestand waren viele Überfälle. Überfälle gehören aufgrund der niedrigen Mitarbeiteranzahl die in den Läden vertreten sind auch noch heute zur Tagesordnung.
Nicht nur in den Vereinigten Staaten wird die Expansion neuer Filialen und Konzepte vorangetrieben. In Mexiko eröffnete im Februar 2023 des erste mal ein neuer Store. Dieser heißt Mi Súper Dollar General. Dieser Markteintritt könnte für weitere gute Wachstumsaussichten sorgen.
Die Konkurrenz
Es gibt in den Vereinigten Staaten weitere Discounter die vor allem günstige Preise anbieten und mit diesen werben. Diese Discounter wie Dollar Tree bieten ebenfalls im Bereich Consumables zum größten Teil Snacks und tiefgekühlte Lebensmittel an.
Natürlich muss sich Dollar General noch weitere Konkurrenten stellen. Diese werben nicht wie die anderen Unternehmen in erste Linie mit ihren günstigen Preisen. Dennoch sind diese Unternehmen wie Walmart, Target, Kroger und Aldi für ihre guten Angebote bekannt.
Der Einzelhandel weist einen starken Konkurrenzdruck auf. Preise können nicht einfach angehoben und an die Kunden weitergegeben werden. Die Margen sind ebenfalls niedrig.
Langfristige Ziele des Unternehmens
Aufgrund dessen das die Aktie eingebrochen ist und das Unternehmen mit den Margen zu kämpfen hat, wurden langfristige Ziele aufgestellt. Diese Ziele sollen das Unternehmen zukünftig in eine bessere und stärkere Position versetzen. Folgende Ziele wurde im Geschäftsbericht durch das Unternehmen genannt:
- Erreichung von weiteren profitablen Verkaufswachstum
- Wachstumschancen aufgreifen und umsetzen
- Weitere Verstärkung und Verbesserung in die Position als Discounter
- Investition in die Mitarbeiter
Um das Verkaufswachstum zu erreichen möchte das Unternehmen mehr Kunden in seine Filialen locken und den durchschnittlichen Einkaufspreis pro Kunden erhöhen.
In 9.000 Filiale gibt es die bereits die Möglichkeit bis zu fünf Artikel oder weniger in Self-Checkout-Kassen, als Kunde zu bezahlen. Hieraus ergibt sich als Unternehmen ein weiterer Vorteile. Es wird Zeit und Geld gespart.
Um weiteres Wachstum zu erreichen möchte der Discounter auch 2024 weitere Stores eröffnen. In Mexiko sollen zu dem auch pOpshelf Stores eröffnet werden. Insgesamt versucht das Unternehmen ca. 800 Neueröffnungen durchzuführen. Zudem werden auch viele Filialen renoviert und umgestaltet.
So werden die Läden größer, damit mehr Waren und Artikel im Beauty und Gesundheitsbereich angeboten werden können.
Online Präsenz
Dollar General unterhält eine App mit denen Kunden Beispielweise eine Einkaufliste erstellen können. Außerdem können Kunden Coupons aktivieren, die Filiale in der Nähe finden und vieles mehr.
Die Online Präsenz von Dollar General in der Form von Online Shopping ist fast gar nicht gegeben. So wie bei uns in Deutschland die Discounter handeln, so handelt auch Dollar General. Wenn wir in einem Tedi, Action, Woolworth oder Kodi einkaufen gehen, liegt der Fokus der Unternehmen auf den Stationären handel.
Die Kennzahlen
Im letzten Geschäftsjahr setzte sich der Umsatz wie folgt zusammen:
Der Umsatz lag mit einem Gesamtwert von 38.691,6 Milliarden US-Dollar über den Umsatz von 2022 mit 37.844,9 Milliarden US-Dollar. Das ist ein Anstieg von 3,9%. Wie bereits im Abschnitt Geschäftsmodell erläutert werden 81% des Umsatzes mit Lebensmittel erzielt. Gefolgt von 10,6% im Bereich der Saisonalen Produkte. 5,6% der Produkte für das Wohnen, sowie abschließend mit 2,85% der Bereich Bekleidung.
Der Umsatz konnte in den letzten fünf Jahren um durchschnittlich 8,83% erhöht werden.
Das Unternehmen konnte im Geschäftsjahr 2023 einen Gewinn von 1.661,3 Milliarden US-Dollar erwirtschaften. Im Vorjahr lag dieser bei 2.416 Milliarden US-Dollar. Das ist ein Rückgang von -31,2%.
Das Nettoergebnis konnte in den letzten fünf Geschäftsjahren durchschnittlich um 4,52% gesteigert werden.
Im Kassenbestand sind laut dem Unternehmen im letzten Geschäftsjahr 537 Millionen US-Dollar gewesen. Der Wert der jeweiligen Güter und Waren, der im Inventar lag, wies einen Wert von 6.994 Milliarden US-Dollar auf.
Des Weiteren ist zu beachten, dass auch die Immobilien und Ausrüstungen von Dollar General einen hohen Wert in der Bilanz darlegen. Mit einem Wert von 6.097 Milliarden US-Dollar kann sich dieser Wert sehen lassen.
Das Goodwill betrug im letzten Jahr 4.388 Milliarden US-Dollar. Die gesamten Vermögensgegenstände konnten einen Wert von 30.795 Milliarden US-Dollar aufweisen. Setzt man dies in dem Vergleich mit der Marktkapitalisierung die bei 17.792 Milliarden US-Dollar liegt, kann sich dies ebenfalls sehen lassen.
Die Verbindlichkeiten lagen 2023 bei 24 Milliarden US-Dollar. Das ist eine Steigerung um 1,91% im Vergleich zum Jahr zuvor. Da lagen die Gesamtverbindlichkeiten bei 23.541 US-Dollar.
Der Free Cashflow lag im letzten Geschäftsjahr bei 691 Millionen US-Dollar.
Die Gewinnrücklagen wurden von 2022 auf 2023 erhöht. So lagen diese 2022 bei 1.656 Milliarden US-Dollar und konnten 2023 einen Wert von 2.799 Milliarden aufweisen.
Das Unternehmen beschäftigte im März 2024 185.800 Mitarbeiter.
Im Geschäftsjahr 2023 und voraussichtlich im Geschäftsjahr 2024 wurden und werden keine Aktien Rückkaufprogramme durchgeführt. Der aktuelle Aktienkurs würde dennoch Aktien Rückkaufprogramme befürworten.
Die Finanzkennzahlen
Seit 2015 zahlt Dollar General eine Dividende. Es ist in keinen Quellen ersichtlich geworden, dennoch glaube ich, dass Herr Vasos als CEO mit seinem Team dafür gesorgt hat, dass die Aktionäre seit dem eine steigende Dividende erhalten. Die aktuelle Dividende beträgt 2,36 US-Dollar. Die Dividendenrendite liegt damit bei einem Aktienkurs von 81 US-Dollar bei 2,91%.
Das aktuelle KGV kann einen repräsentativen Wert von 11 aufweisen. In den letzten Jahren lag das KGV deutlich höher. Die Umsatzrendite von 4,29% ist im Retail Bereich nicht verwunderlich. In den letzten fünf Geschäftsjahren wies diese einen Wert von 6,35% auf. Das letzte Jahr war die Umsatzrendite seit langem sehr niedrig. Ein Grund hierfür waren die gestiegenen Kosten.
Die Eigenkapitalquote ist in den letzten Jahren massiv zurückgegangen. Die aktuelle Eigenkapitalquote liegt bei 20%, währenddessen sie 2019 noch bei 48% lag. Das liegt unter anderem daran, dass das Unternehmen viel Geld in die Hand nimmt um zu wachsen.
Das aktuelle KBV kann sich mit einem Wert von 2,63 sehen lassen.
Quellen
Dollar General: Geschäftsinformationen und Finanzkennzahlen | Statista (openathens.net)
What Is Dollar General’s pOpshelf, and Should You Shop It? (fool.com)
Behind Dollar General’s Strategy to Dominate Rural America | WSJ The Economics Of (youtube.com)
How Dollar Stores Quietly Consumed America (youtube.com)
DG Store Interior – Dollar General Newsroom
Dollar General Corporation (DG) Stock Price, News, Quote & History – Yahoo Finance