Das Unternehmen und der CEO
Affirm wurde 2012 von Max Levchin gegründet. Max Levchin ist ein ehemaliges Mitlgied der Paypal Mafia und der CEO von Affirm. Das Unternehmen hat seinen Hauptsitz in San Francisco. Er war ebenfalls Mitgründer und CTO von Paypal. Herr Levchin wurde 1975 in Kiew, Ukraine geboren, seine Kindheit verbrachte er in der UDSSR und wanderte mit seiner Familie 1991 nach Chicago aus. Er studierte nicht wie die meisten Mitglieder der Paypal Mafia in Standford, sondern an der University of Illinois. Dort studierte er Informatik. Er gründete ebenfalls Slide. Slide wurde 2010 von Google übernommen.
Die Aktie
WKN: A2QL1G ISIN: US00827B1061 Symbol: AFRM
Das Geschäftsmodell
Das Motto bei Affirm lautet: “ Deliver honest financial products that improve lives“. Übersetzen könnte man es damit, dass Affirms Zweck es ist ehrliche Finanzprodukte bereitzustellen.
Big Data spielt für das Unternehmen eine große Rolle. Anders als Banken es tun, arbeitet Affirm nicht mit einem klassischen Scoring System. Der wichtigste Bestandteil des Geschäftsmodells ist das Risikomanagement des Unternehmens. Dieses ermöglicht es, höhere Genehmigungsraten der Kredite zu erreichen und Zahlungsausfälle zu vermeiden. Das Risikomanagementmodell basiert aus Daten von über 215 Millionen Krediten, darüber hinaus lernt dieses Modell mit jedem neuen Kredit weiter dazu, um sich kontinuierlich zu verbessern. Diese Zahlungsmöglichkeiten können Händler stationär, Online oder in die Omnichannel Strategie implementieren. So gibt Affirm die Möglichkeit mit Ihrer Plattform für die Händler die Integrierung in jeglichen Bereichen durchzuführen. Bereits 303.000 Händler nutzen die Plattform von Affirm. Diese Händler kommen aus verschiedenen Branchen. Außerdem sind diese Unternehmen die, diese Zahlungsmöglichkeiten anbieten, kleine und große. Vom Ticket Anbieter bis hin zum Modeunternehmen kann Affirm viele Bereiche abdecken.
Wenn ein Händler keine Partnerschaft mit Affirm eingegangen ist, kann der Nutzer mit seiner digitalen Karte von Affirm bezahlen, die in der App des Technologieunternehmens hinterlegt ist. Physische Karten bietet das Unternehmen ebenfalls an. Der Nutzer kann sein Bankkonto mit der App verknüpfen.
Wie verdient Affirm sein Geld?
Mit Kartenzahlungsgebühren und Provisionseinnahmen bei Onlinezahlungen die durch den Nutzer angestoßen werden, verdient das Technologieunternehmen sein Geld. Mit den Händlern werden vorab individuelle Vereinbarungen getroffen, sodass jeder Händler einen anderen Vertrag aufweist. Dabei richtet sich Affirm nach dem Produktangebot des Händlers. Bei jedem Verkauf des Partners an einem Kunden verdient der Zahlungsdienstleister einen Prozentsatz mit. Bei Nullprozentfinanzierungen verdient das Unternehmen in der Regel mehr. Weitere Kreditmöglichkeiten die das Unternehmen zur Verfügung stellt weisen auch einen Zinssatz auf. Wie bei einem Kredit einer Bank richtet sich der Zinssatz an die Bonität des Kunden, an die Laufzeit und die Höhe des Kredits. Kunden müssen bei einem Verzug, keine Verzugszinsen zahlen.
Kunden die einen Einkauf tätigen möchten, können diesen wie folgt mit den Möglichkeiten von Affirm bezahlen:
- Pay-in-4 mit einem eff. Zinssatz von 0% als Ratenkredit
- Pay-in-4 mit einem Zinssatz der je nach Kreditnehmer individuell ist, als monatlichen Ratenkredit
- Pay-in-4 mit einem eff. Zinssatz von 0%. Hierbei handelt es sich um einen kurzfristigen Zahlungsplan den man alle vier oder zwei Wochen mit einer Rate zurückzahlt.
Diese Ratenkaufmöglichkeiten mit einer Nullprozentfinanzierung sollen laut eigenen Unternehmensangaben Händler ebenfalls dabei Unterstützen ihren Umsatz zu steigern. Nutzer profitieren von einer planbaren und kostengünstigen Finanzierungsmöglichkeit. Der Konsum der gerade in den Vereinigten Staaten keine Grenzen kennt wird also weiter angekurbelt. Sind klassische Kreditkarten also Geschichte?
Die Finanzierungen wickelt Affirm mit Bankpartnern ab. Dazu gehören die Cross River Bank, die Celtic Bank, Utah und New Jersey state-chartered industrial Bank und die Missouri state-chartered Bank.
Werte des Unternehmens
Die Paypal Mafia
Die Paypal Mafia setzt sich aus ehemaligen Gründer und Mitarbeiter von Paypal zusammen.
Zu dieser Gruppe zählen Peter Thiel der Gründer des Founders Fond und Manager von Palantir, Elon Musk, Gründer von Space X und Ceo von Tesla. Max Levchin Gründer von Affirm und Slide, Steve Chen Mitgründer von YouTube. Reid Hoffmann Gründer von Linkedin und viele weitere in den USA bekannte Personen gehören dieser Gruppe an.
Diese Personengruppe hat Unternehmen und Werte geschaffen die bis heute existieren.
Die Konkurrenz
Als junges Unternehmen stellt sich Affirm gegen alt bekannte aus der Branche. In erster Linie gegen Banken wie J.P. Morgan & Chase, Citi Group, Wellsfargo und viele weitere die ebenfalls den Zahlungsverkehr beherrschen. In der zweiten Linie muss das Unternehmen gegen weitere Konkurrenten angehen, die Karten, das dazugehörige Know-how und Inventar bereitstellen. Hierbei handelt es sich um Visa, Mastercard und American Express. In der letzten Reihe sind Unternehmen vertreten die stark im E- Commerce Bereich vertreten sind und auch pay-over-time Zahlungsmöglichkeiten anbieten. Block, Klarna und Paypal sind jene Unternehmen die in diesem Markt stark vertreten sind.
Klarna und Block
Klarna wurde 2005 gegründet. Block 2009, damit sind beide Unternehmen länger am Markt. Beide Unternehmen sind größer und sind bereits profitabel. Bei Klarna lag der GMV im Geschäftsjahr 2023 bei 88,3 Milliarden US-Dollar. Affirm muss also wachsen und Marktanteile gewinnen. Meiner Meinung nach geht es Affirm nicht darum die Zahlungsmöglichkeiten zu ersetzen, sondern effektiver für die Händler und Konsumenten zu gestalten, sodass der Händler mehr verkaufen und der Konsument mehr kaufen kann. Wenn man sich das folgende Schaubild aus den Jahr 2022 anschaut, wird schnell klar wer in den Vereinigten Staaten im Online Zahlungsverkehr führend ist.
Das Unternehmen tauchte in der Statistik noch nicht auf. Leider habe ich keine Statistik gefunden, die es für dieses Jahr beleuchtet.
Klarna kann dennoch mit einer besseren Take-Rate glänzen. Das bedeutet, dass vom GMV mehr für Klarna an Gebühreneinnahmen übrig bleibt. Außerdem ist das Unternehmen stark in Europa etabliert und ist bereits in den Vereinigten Staaten tätig. Affirm ist bislang nur in den USA, Kanada und dem Vereinigten Königreich aktiv.
Die Wachstumsstrategie
Das Unternehmen möchte in der Zukunft in weiteren Produktlösungen auf den Markt bringen. Zudem sollen für die Händler weitere Möglichkeiten entwickelt werden, wie diese Kundenbedürfnisse befriedigen, Daten auswerten und den Umsatz erhöhen kann.
Des Weiteren soll in die eigene Technologie investiert werden, damit Daten noch besser ausgewertet werden können und zukünftig die Kosten pro Transaktion reduziert werden. Dadurch werden die Margen verbessert.
Die Kennzahlen
Im letzten Geschäftsjahr lag das Bruttowarenvolumen (GMV Englisch) bei 26,6 Milliarden US-Dollar. 18 Millionen aktiven Konsumenten mit einem durchschnittlichen Warenwert von 263$ und einer durchschnittlichen Transaktion von 4,9 nutzten Affirm. Im Gegensatz zu 2023 konnte die Anzahl der Nutzer um 14% (16,5 Millionen Nutzer) gesteigert werden. Hierbei sind alle Altersgruppen vertreten.
Ebenfalls interessant und fördernd für das Unternehmen ist, dass verschiedene Einkommensgruppen der Nutzer vertreten sind.
Der Umsatz konnte in den letzten fünf Jahren durchschnittlich um 56,51% zu legen. Im letzten Geschäftsjahr lag der Umsatz bei 2.323 Milliarden US-Dollar und konnte zu dem Geschäftsjahr 2023 (1.588 Milliarden US-Dollar) um 46% gesteigert werden.
Den größten Anteil am Umsatz machten die Zinszahlungen und Gebühren der Händler die an Affirm gezahlt werden aus.
Der Gewinn weist einen Fehlbetrag aus, der im Jahr 2024 mit einem Wert von -517,8 Millionen US-Dollar zu beziffern ist. In den letzten fünf Jahren konnte dieser Verlust sukzessiv minimiert werden, wobei das Geschäftsjahr 2023 eine Ausnahme darstellt. Denn da leg der Verlust überdurchschnittlich hoch bei -985 Millionen US-Dollar.
Der Kassenbestand lag am 30.06.2024 bei 1 Milliarde US-Dollar. Zusätzlich stehen noch 1.144 Milliarden US-Dollar als kurzfristige Kreditlinien zur Verfügung.
Die Finanzierungsschulden für Kreditlinien und die in davon noch offenen Kreditlinien setzten sich im letzten Geschäftsjahr wie folgt zusammen:
Die Gesamtverschuldung lag 2024 bei 6.787 Milliarden US-Dollar. Ein Jahr zuvor lag diese noch bei 5.421 Milliarden US-Dollar. Damit erhöhten sich die Schulden um 20%. In den letzten Geschäftsjahren wurde die Verschuldung sukzessiv erhöht um die Expansion zu finanzieren. Zusätzlich sollte man das Goodwill betrachten. Mit einem Wert von 533 Millionen US-Dollar, ist dies in der Bilanz verbucht.
Gewinnrücklagen kann das Unternehmen nicht aufweisen.
Die mit einem Aktienkurs von 69,89$ (Stand 13.12.2024) und 267.305.456 Millionen ausstehenden Aktien zum 30.06.2024 kann Affirm eine Marktkapitalisierung von 18.681 Milliarden US-Dollar aufweisen.
Im Juni 2024 beschäftigte das Unternehmen 2.006 Mitarbeiter.
Die Finanzkennzahlen
Der oben angezeigt Chart zeigt die gesamte Wertentwicklung der Affirm Aktie im Vergleich mit dem Nasdaq und den S&P Nord amerikanischen Technologie Index. Der Betrachtungszeitraum fängt am 13.01.2021 an und endet mit dem 30.06.2024. Am 13.01.2021 war der IPO von Affirm, in einer Zeit in der IPOs den Markt überfluteten. Es ist ersichtlich, dass die Vergleichindizes sich besser entwickelt haben, als die Aktie von Affirm. Als Investor hätte man sein Geld verbrannt und Gewinne verpasst.
Das KGV kann aufgrund des negativen Nettoergebnisses nicht ermittelt werden. Dafür das KBV, dieses weist einen Wert von 6,8 auf.
Die Eigenkapitalquote kann einen Wert von 28,70% darstellen.
Affirm: Als Wachstumsunternehmen geht es um die Expansion und Kosten zu reduzieren
Als Wachstumsunternehmen liegt der Fokus erst einmal weiterzuwachsen und das Geschäft zu expandieren. Eine Dividende wird seitens des Unternehmens dementsprechend nicht ausgeschüttet. Für die Zukunft wird auch die Dividende keine Rolle spielen.
Aktien wurde in den letzten Jahren auch keine zurückgekauft. Ein in der Historie negativer Cashflow, der 2024 des erste Mal positiv war, wie auch ein negatives Nettoergebnis verwehren dies. Die ersten Schritte sind erst einmal zu expandieren, Kosten zu minimieren und profitabel zu werden.
Zukunftsfähigkeit
Wie bereits erläutert muss Affirm sich vielen Wettbewerbern in verschiedenen Bereichen in denen das Unternehmen tätig ist stellen. Dabei weisen diese Konkurrenten eine längere Historie auf und sind bereits oder seit langem profitabel. Darüber hinaus haben diese einen größeren Marktanteil und eine Marktmacht die nicht zu unterschätzen ist. Ein einfaches Beispiel wäre bei den Kreditkarten Visa, Mastercard und American Express.
Affirm muss zwingend etwas aufweisen, dass alle anderen Unternehmen alt aussehen lässt. Zwar wird im Geschäftsbericht mehrfach darauf hingewiesen, dass Argumente wie die Einfachheit und das Risikomanagement Affirm von anderen Unternehmen unterscheidet, jedoch bin ich der Meinung, dass es nicht oder noch nicht ersichtlich geworden ist. Mir fehlt das Gewisse etwas, dass Affirm von den anderen Unternehmen essenziell unterscheidet und ihnen einen Vorteil gewährt. Durchaus kann es sein, dass diese Technologie die Affirm von anderen Unternehmen abheben soll Zeit benötigt um klare gute Resultate zu liefern. Es ist zu früh um richtig bewerten zu können ob sich Affirm am Markt behaupten kann. Das Technologieunternehmen muss erst einmal seine Expansion voranschreiten lassen und profitabel werden. Vor allem aber sollten weitere große Händler mit ins Boot geholt werden. Bereits dazu zählt Beispielsweise Amazon.
Ein Blick vom Spielfeldrand kann für das erste auch eine Option sein. Klarna strebt laut mehreren Quellen an, 2025 an die Börse zu gehen. Dadurch würde das Unternehmen frischen Geld erhalten und hätte erneut einen weiteren Vorteil gegenüber Affirm haben.
Weiters Wissenswertes
Das Unternehmen bietet mit der Cross River Bank ein Tagesgeldkonto an.
Quellen
Annual Reports | Affirm Holdings, Inc.
Klarna vs. Affirm – haben „Buy now, pay later“-Fintechs die Krise überwunden? | FinanceFWD
Affirm Holdings, Inc. (AFRM) Stock Price, News, Quote & History – Yahoo Finance
Leider kein Burggraben und nur kleiner Mitläufer.Für mich uninteressant
Danke für deinen Kommentar. Es ist ein hart Umkämpfter Markt